ENG
Решение Банка России снизить ключевую ставку до 14,25% подтверждает, что регулятор видит устойчивое замедление инфляции и продолжает цикл смягчения денежно-кредитной политики. При этом шаг оказался более осторожным, чем ожидала часть рынка. И именно в этой осторожности заключается основной сигнал сегодняшнего решения, считает ведущий аналитик «Амаркетс» Игорь Расторгуев.
Инфляция действительно снижается: с 5,58% в апреле до 5,31% в мае, что соответствует прогнозной траектории Банка России. Однако регулятор по-прежнему учитывает инфляционные риски. В начале июня рост цен несколько ускорился, а возможное ослабление рубля во втором полугодии может оказать дополнительное давление на цены. Поэтому ЦБ предпочел сохранить осторожный подход и избежать слишком быстрого смягчения политики, поясняет эксперт.
Наиболее заметно последствия решения отразятся на рынке сбережений. Банки уже начали постепенно снижать доходность депозитов, и эта тенденция, вероятно, продолжится. Период рекордно высоких ставок по вкладам постепенно завершается.
Для заемщиков решение также является позитивным сигналом. Стоимость кредитов и ипотеки будет постепенно снижаться, однако эффект проявится не сразу, поскольку банкам требуется время на пересмотр условий. При этом текущий уровень ставок остается достаточно высоким, поэтому ожидать резкого роста спроса на ипотеку и жилье пока преждевременно, полагает аналитик.
«В целом решение ЦБ показывает, что цикл снижения ставки продолжается, однако регулятор не готов ускорять этот процесс в ущерб контролю над инфляцией. Дальнейшая траектория ставки будет зависеть от динамики цен, инфляционных ожиданий и ситуации на валютном рынке, — отмечает Игорь Расторгуев. — Ближайшее заседание Банка России в конце июля может дать рынку более четкие ориентиры относительно темпов дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики».
