ENG
Центробанк подтверждает переход к циклу умеренного смягчения денежно-кредитной политики — снижение ключевой ставки на 0,5 п.п. до 14,5% годовых это подтверждает, считает директор по развитию финансовых продуктов в «Сравни» Магомед Гамзаев.
Безусловно, это осторожный шаг, который позволяет ЦБ не потерять контроль над инфляцией, но при этом начать постепенно снижать стоимость денег в экономике. Важный момент — риторика остается сдержанной: регулятор не обещает быстрых снижений, а значит, рынок закладывает плавную траекторию, подчеркивает эксперт.
«Для вкладчиков это означает довольно предсказуемый сценарий: ставки по депозитам уже прошли пик и в ближайший месяц продолжат снижаться. Банки традиционно реагируют на ожидания, а не на факт, поэтому часть снижения уже заложена в текущие предложения. В ближайшие недели мы увидим диапазон по вкладам на уровне 12,5–14% годовых в топовых продуктах. Фиксации на этих уровнях ждать не стоит — тренд будет нисходящим. К лету 2026 года максимальные ставки могут опуститься до 12–12,5%, а минимальные — в район 9,5–10% годовых, особенно по коротким срокам, — прогнозирует специалист. — С кредитами ситуация иная. Ставки по ипотеке и потребкредитам снижаются гораздо медленнее — банки осторожно закладывают риски и стоимость фондирования с лагом. В ближайший месяц заметных изменений не произойдет: ипотека останется в диапазоне 15–18% для рыночных программ, потребкредиты — 18–25% и выше в зависимости от профиля заемщика. Даже при снижении ключевой ставки банки не спешат пересматривать условия. К лету можно ожидать умеренного снижения: верхние границы сократятся на 1–1,5 п.п., но минимальные ставки останутся относительно высокими».
Реакция рубля на решение ЦБ, как правило, не мгновенная, продолжает Магомед Гамзаев. Валютный рынок уже частично учитывает ожидания по ставке, поэтому резких движений не будет. Эффект проявится с лагом в несколько недель через канал доходности рублевых активов. В случае последовательного снижения ставки без роста инфляционных рисков рубль может немного ослабнуть, но без резких колебаний. Базовый сценарий — умеренно стабильный курс: доллар в диапазоне 92–98 рублей, евро — 100–107, юань — 12,5–13,5 рубля.
«Что касается следующего заседания 19 июня, то при сохранении текущих макроэкономических условий мы также ожидаем еще одно снижение — снова на 0,5 п.п. ЦБ, вероятно, будет двигаться именно такими шагами, оценивая динамику инфляции и кредитования. Это формирует понятную траекторию для рынка: постепенное удешевление денег без шоков для финансовой системы», — резюмирует специалист.
