ENG
Доходности российских гособлигаций снова резко выросли, хотя официальные данные показывают замедление недельной инфляции. По таблице кривой бескупонной доходности Банка России, доходность 10-летних ОФЗ составила 16,71% годовых, 20-летних — 17,01%, 30-летних — 17,13%. Международные таблицы Trading Economics по 10-летним российским бумагам также показывают доходность около 16,6%.
Эксперты считают, что такая динамика указывает не столько на ожидания ускорения инфляции, сколько на рост премии за риск. В нормальной ситуации замедление инфляции и ожидания снижения ключевой ставки должны поддерживать цены облигаций и снижать доходности. Но если доходности, наоборот, растут, значит рынок требует дополнительную компенсацию за бюджетные риски.
Особенно болезненно это выглядит для федерального бюджета: чем выше доходности ОФЗ, тем дороже государству занимать деньги для финансирования дефицита. Поэтому главный вопрос теперь — что именно закладывают инвесторы: новую волну инфляции или более высокую премию за риск по российскому долгу, отмечают экономисты.
