ENGВладимир Левченко — биржевой эксперт, ведущий радиостанции BFM
Современные образцы криптовалют могут называться валютами и деньгами в целом лишь с большой натяжкой. Последнее время идет жаркий спор о том, есть ли у этой категории электронных инструментов внутренняя стоимость, на которую можно было бы хоть как-нибудь опереться для определения их курса. Такая стоимость еще не найдена — и вряд ли вообще существует. Пока что рынком управляют спрос и предложение, основанные исключительно на грамотном PR сегмента.
На основании всей имеющейся информации на данный момент можно сделать вывод о следующем. Сегодня рынок криптовалют представляет из себя игру в манипуляцию ценой электронных записей с целью поднять их стоимость как можно выше, привлечь в этот сегмент финансового рынка как можно больше участников и заработать на них.
Низкий уровень финансовой грамотности подавляющего большинства населения этому способствует.
Перед американскими математиками из университета Питтсбурга в США была поставлена задача определить ценность Bitcoin при помощи математического моделирования. Ученые пришли к выводу, что рынок криптовалют представляет лишь «мыльный пузырь», а биткоин сам по себе является только механизмом передачи денежных активов. В связи с чем его ценность может быть крайне завышена, ведь определяется она лишь мнением покупателей. А людям свойственно ошибаться.
Многие из владельцев Bitcoin хранят его как инвестиции в надежде на повышение цен. Однако мало кто знает, что 40% всех биткоинов делят между собой около тысячи человек.
Еще одним примером стал Ripple, в развитие которого в 2013 году инвестировали средства Andreesen Horowitz и Google Ventures. В итоге на рынок вышла криптовалюта XRP, 60% которой остались в руках создателей.
Заметный для большинства населения рост стоимости криптовалют начался, когда оценка всех известных видов активов была раздута до невиданных в истории высот. Это так называемый поздний «бычий» рынок. В такой ситуации инвесторы, которые уже хорошо заработали на росте цен традиционных активов, и те, кто по разным причинам оказался за бортом этого роста, начинают поиск активов, «справедливая цена» которых может, в зависимости от рыночных условий, отличаться в десятки раз.
Криптовалюта в таком случае является идеальным вариантом вложения денег, но как мы можем определить «справедливую цену» того же Bitcoin? Она может быть равна как нескольким центам, так и миллиардам долларов. Можно сказать, что весь криптохайп в значительной степени обязан собой нулевым процентным ставкам и работе печатных станков в основных странах мира. Однако что станет с этим рынком при кризисе, изъятии денег из обращения, росте процентных ставок и кредитном сжатии?
Нередко получается так, что «справедливая цена» определяется даже не уровнем спроса, а игрой мошенников на биржах, которые прибегают к такой схеме, как Pump and Dump. Данный метод оценки активов является классическим мошенническим действием, который зародился задолго до появления каких-либо криптовалют. Заключается схема в том, что человек или группа лиц, владеющие каким-либо активом, начинают по сговору искусственно поднимать стоимость, чтобы потом произвести реализацию по завышенной цене. Другие инвесторы, видя, что стоимость актива растет, также вкладываются в него, а мошенник впоследствии продает все, что было им куплено, — в этот момент цена актива и обваливается. Впервые схема была задействована на традиционном фондовом рынке, где использовали дешевые акции небольших компаний с низкой капитализацией — их часто называют «мусорными». Реакция последовала незамедлительно, что повлекло усиленное регулирование рынка, где торговались ценные бумаги.
На рынке же криптовалют совсем иная история. Он никем не регулируется, а это способствует развитию количества мошеннических операций. Существуют сотни малоизвестных монет с низкой стоимостью, которые являются аналогом «мусорных» акций, в связи с чем схема Pump and Dump на криптовалютном рынке сверхпопулярна.
Тот же самый майнинг является переводом киловатт часов в электронные записи, что выражается в уничтожении ресурсов планеты ради их уничтожения. Нет реального роста ВВП по причине отсутствия реальной стоимости. Это похоже на то, как ремонтируют дороги каждый год, меняя асфальт или тротуарную плитку в одних и тех же местах. ВВП растет, люди работают, новой стоимости нет, а условия жизни в городе от этого лучше не становятся. К подобным примерам относятся и неэффективная система отопления домов, и поливальные машины на дорогах города, когда идет дождь, и искусственно создаваемые пробки на дорогах из-за плохой логистики и организации труда.
Сейчас криптовалюты не являются стимулятором роста производительности труда, следовательно, уровень и качество жизни среднего жителя нашей планеты также не растут. Получается, это не пузырь, когда реальный, новый и полезный актив на какое-то время просто чрезмерно оценен. Даже если цифровая валюта является бесполезной и никому не нужной, стоит обратиться к урокам истории. Большинство инноваций начинались как не очень понятная и ненужная основной массе населения прихоть. Возможно, на базе этих электронных инструментов вырастет что-то совершенно новое, или технология со временем приведет к серьезной эволюции современной финансовой системы.
Сегодня электронные инструменты не являются деньгами по своим функциям и во всем фиатным деньгам проигрывают. Но и современные деньги не всегда были фиатными, так что, возможно, через некоторое время мы с вами станем свидетелями появления новой функции денег в результате симбиоза фиата и криптовалют. Я являюсь сторонником развития именно в этом, эволюционном, направлении. По этой причине я и согласился стать первым в нашей стране представителем криптовалютной биржи Cobinhood.
Если посмотреть на совокупность мнений об электронных инструментах, можно выделить два полярных мнения. Наиболее радикальные апологеты считают, что криптовалюты полностью уничтожат современную финансовую систему и займут ее место. Иные полагают, что электронные инструменты — банальная пирамида, за которой ничего не стоит, кроме PR.
Говоря о самых агрессивных крипторадикалах, нужно вспомнить историю. На самом деле, они не хотят разрушать существующий мир, они плоть от плоти его. Их лозунг, в котором мало кто из них признается, банален и прост: «Партия, дай порулить!». По аналогии — они как арабский мир, не желающий уничтожения Запада, а мечтающий жить как американцы и европейцы. По этой причине они и едут на Запад вместо того, чтобы наладить хорошую жизнь у себя. Варвары не хотели разрушать Рим до основания — они хотели жить как римляне. Примеров из истории можно привести сколь угодно много. История на примере Рима учит нас: риск разрушения текущего уклада жизни цивилизации существует. А это многие миллионы человеческих жертв. Именно по этой причине и нужно следовать эволюционному пути развития. Вопросов, таким образом, возникает больше, чем ответов:
- Как это можно сделать и в каком направлении идти?
- Где точки соприкосновения?
- Как и где криптомир может встроиться в современную финансовую систему, не разрушив ее, но повысив эффективность?
На все эти вопросы нам и предстоит ответить в ближайшее время.
