ENGРоссийский рынок акций, как мы и предполагали ранее, развернулся вверх, прибавив за неделю в капитализации по Индексу ММВБ 2,5 процента. Причем рост происходит при укрепляющемся рубле, в то время как обычно растущая национальная валюта является негативным фактором для рынка акций.
Рост на технике
Особых фундаментальных или новостных факторов для роста Индекса ММВБ не было. Некоторые аналитики считают, что подъем российских акций вызван ростом нефти и других биржевых товаров, другие говорят о росте развивающихся рынков и сезоне отчетности российских компаний, которые также поддерживают покупки. Отчасти это так — только вот, на наш взгляд, эти факторы внесли совсем маленькую лепту в такую относительно сильную для последнего времени динамику рынка.
Основной причиной движения стали технические факторы: Индекс ММВБ подошел к началу прошлой недели вплотную к сильному сопротивлению, проходящему около уровня 1920 пунктов, но фондовые «медведи» к этому времени выдохлись и у них не хватило сил для дальнейшего продавливания рынка. Поэтому даже слабый внешний позитивный фон привел к покупкам, в том числе за счет закрытия коротких позиций. Не следует сбрасывать со счетов и рост психологической уверенности покупателей — заканчивается август, месяц, когда на рынке часто происходят различные катаклизмы, которые при традиционно низкой летней ликвидности далеко не всем удается пройти без потерь. Окончание сезона отпусков сулит и рост деловой активности; можно ожидать притока нового капитала в страну, что выльется в подъем биржевых индексов.
В результате в пятницу Индекс ИИВБ закрылся чуть ниже 1980 пунктов, что дает инвесторам хорошие возможности для штурма круглой отметки 2000 и, при его положительном исходе, — движение дальше.
«ММВБ пытается третий раз закрепиться выше важного уровня 1970 пунктов. Это максимум кризисного 2008 года. В этой же области проходит 262-дневная скользящая средняя, которая также оказывает сопротивление росту. От исхода этой попытки может зависеть среднесрочная тенденция. Закрепление выше откроет дорогу к обновлению месячного максимума и выходу к трендовой линии сопротивления выше 2000 пунктов. Возврат цены под уровень может предвещать разворотную формацию «голова и плечи»», — говорит Константин Карпов из «БКС Экспресс».
С ним трудно не согласиться. Вот только для продолжения роста и успешного пробития отметки 2000 нужны либо сильные позитивные новости, либо приток денег на рынок. Тогда следующей целью роста станет район 2030 пунктов.
Динамика Индекса ММВБ, дневные свечи
Не исключено, что в ближайшее время мы сможем наблюдать ощутимый для рынка приток средств. На такую мысль наталкивают данные Emerging Portfolio Fund Research. За неделю, закончившуюся 16 августа, инвесторы вывели из фондов, ориентированных на вложения во все развивающиеся рынки, 1,6 млрд долларов — это рекордная сумма в этом году. Инвесторы испугались обострения отношений между США и Северной Кореей, которое к настоящему времени уже поутихло, а также поспешили зафиксировать двузначную прибыль, полученную в результате роста рынков большинства развивающихся стран с начала года.
При этом из фондов, ориентированных на Россию, было выведено всего лишь 88 млн долларов. Цифру можно трактовать двояко: либо нерезиденты верят в рост капитализации российских компаний, либо выводить уже практически нечего, поскольку все средства были изъяты ранее. И в том, и в другом случае вероятность смены тенденции и начала прихода новых денег велика.
Ближайшая неделя для рынка акций может стать определяющей: или рынок продолжит рост, подтвердив тем самым восходящий тренд, начавший прорисовываться в середине июня, или опять заляжет в боковик. Вероятность существенного снижения мы пока рассматриваем как незначительную, поэтому думать о продаже акций, в том числе из нашего портфеля, не стоит.
Отдельно хочется отметить отчетность Сбербанка, опубликованную на прошлой неделе. Чистая прибыль крупнейшего банка страны выросла во втором квартале на 27,6 процентов, а за полугодие увеличилась на целых 33,9 процента. Естественно, такие блестящие показатели не остались без внимания инвесторов, и акции банка взлетели за неделю более чем на 6 процентов, переписали исторический максимум и закрылись чуть выше уровня 180 рублей за акцию.
Ураган надует нефть
Нефть продолжала торговаться в довольно узком коридоре 51-53 доллара за баррель, но многие аналитики ждут в ближайшие дни пробоя верхней границы горизонтального канала. Причина этого — ураган Харви, который может стать самым сильным за последние 12 лет. Стихия помешает добыче нефти, работе нефтеперерабатывающих заводов и движению танкеров.
«В результате мы полагаем, что столь критическое воздействие стихии на следующей неделе отразится стагнацией роста американского производства нефти, а также более существенным сокращением запасов сырья на фоне срывов поставок от закрытых НПЗ, что в совокупности окажет поддержку нефтяным ценам. Дополнительным фактором роста цен могут стать данные буровой активности — в случае, если количество буровых установок за прошедшую неделю хотя бы незначительно сократится или останется неизменным, инвесторы, скорее всего, воспримут данную статистику, как очередное подтверждение некоторого ослабления давления на нефтяные цены со стороны сланцевого производства США», — отмечает Антон Покатович из Бинбанка.
По информации агентства «Прайм», по состоянию на поздний вечер пятницы нефтегазовые компании США эвакуировали в Мексиканском заливе более 90 морских добычных платформ и буровых установок. В результате добыча нефти в Мексиканском заливе снизилась примерно на 21,55 процента от текущего уровня. Если худшие опасения относительно силы урагана оправляются, мы увидим не только пробой нефтью сопротивления 53 доллара, но и, возможно, в моменте движение в диапазон 57-58 долларов за баррель. Естественно, что дорожающая нефть даст стимул как росту российских акций, так и дальнейшему укреплению рубля.
Однако не стоит строить иллюзий относительно того, что нефтяные цены останутся на высоком уровне — для этого пока нет ни фундаментальных, ни технических предпосылок. После восстановления работы американских нефтяников и отражения этого в еженедельной статистике цены плавно начнут спускаться обратно вниз — к 52-53 долларам. Но погодные аномалии дают очень хорошую возможность заработать на движении цены.
Стратегическая цель — 56,5 рублей за доллар
Продолжает укрепляться рубль. Из тех факторов, о которых мы говорили в прошлом обзоре, усилилось влияние на рубль падения доллара к мировым валютам. В прошедшую пятницу очередное сильное падение доллара спровоцировало выступление главы Федеральной резервной системы (ФРС) США Джанет Йеллен на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле. Инвесторы ожидали, что глава ФРС даст какие-то намеки на дальнейшее повышение ставки. Но Йеллен предпочла тему не затрагивать, что участники торгов встретили разочарованием и продажей долларов.
На минувшей неделе рост рубля не был поддержан периодом налоговых платежей, когда банки и крупные компании традиционно продают валюту из-за необходимости расчетов с бюджетом.
«Крупные налоговые платежи не ощущались на рынке. В пятницу банки проводили основные налоговые платежи, однако существенного повышения спроса на ликвидность на наблюдалось. Ставки МБК выросли незначительно, а на аукционе РЕПО Федерального казначейства банки привлекли лишь треть средств из предложенного лимита. Отметим, что к пиковым налоговым выплатам банки подошли с остатками свободной ликвидности на уровне 2 трлн руб., поэтому особых проблем с проведением платежей на рынке не ощущалось», — отмечает Юрий Кравченко из «Велес Капитала».
Но и без этой поддержки рубль продолжил тенденцию к укреплению, которая, как мы прогнозируем, должна стать среднесрочной.
Динамика фьючерса на курс доллар-рубль, дневные свечи
Фьючерс на курс доллар-рубль, показывающий, сколько по ожиданиям рынка будет стоить российская валюта на дату экспирации данного фьючерса 15 сентября, с успехом прошел сопротивление 59,7 и к окончанию торгов в пятницу закрылся в непосредственной близи около другого сопротивления — отметки 58,8. Если эта отметка будет пройдена — а так оно, скорее всего, и случится, если вдруг ураган Харви не ослабнет и цены на нефть не упадут, — российской валюте будет открыта дорога на уровень 58. Это не только «круглая» цифра, но и относительно серьезный уровень сопротивления, который в феврале долго не пускал рубль дальше.
Ближайшей же стратегической целью для рубля остается район годового минимума — диапазон вблизи отметки 56,5 рубля за доллар. Поэтому пока покупать фьючерс стоит лишь спекулятивно и на непродолжительное время, фиксируя даже незначительную прибыль. Стоит подождать и с покупкой наличной валюты тем, кто хочет диверсифировать сбережения и не верит в перспективы рубля.
Автор: Борис Соловьев, финансовый аналитик
