ENGГлавным событием для российского валютного рынка прошлой недели стало заседание совета директоров Банка России, на котором решался вопрос по ключевой ставке. В целом регулятор не преподнес сюрпризов: ставка была ожидаемо повышена на 1 процентный пункт до 8,5% годовых, при этом глава ЦБ Эльвира Набиуллина четко дала понять, что ставка продолжит повышаться в обозримом будущем.
Рубль на эти новости отреагировал спокойно.
«Совет директоров Банка России повысил ключевую ставку сразу на 100 б.п. — до 8,5% и вывел реальную доходность в положительную область (инфляция в ноябре 8,4% г/г). Однако сейчас не совсем удачный момент для carry trade, поэтому рубль не извлек выгоду из повышения ставок, которое при этом широко ожидалось в экспертном сообществе. Сигнал еще одного или двух повышений ключевой ставки пока не вдохновил к покупкам ОФЗ на фоне сохраняющейся высокой геополитической неопределенности и напряженности в отношениях России и Запада», — отмечает начальник отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Михаил Шульгин.
Таким образом, на ожиданиях дальнейшего повышения ставки с большой вероятностью стоит ждать возобновления распродаж ОФЗ и повышения их доходностей выше 9% годовых. Пока Банк России не даст четкий сигнал о прекращении цикла ужесточения денежно-кредитной политики, притока средств нерезидентов в рублевые бонды Минфина не будет.
На текущей неделе крупные экспортеры увеличат продажу валюты для аккумулирования рублей под расчеты с бюджетом по налогам. Но укрепления рубля на этом факторе ждать не стоит, поскольку будет встречный процесс повышения спроса на валюту.
Иностранные инвесторы продолжают бегство из рублевых активов, покупая на вырученные от продажи акций и облигаций доллары и евро. В отечественной экономике временно повышается объем рублевой ликвидности вследствие окончания расчетов бюджета по годовым контактам, выплат «13-х зарплат» и годовых бонусов. Часть денег пойдет на покупку валюты. Никуда не делись и политические риски. Причем негативный для рубля фактор с большой вероятностью перевесит.
Техническая картина по паре доллар-рубль также говорит в пользу ослабления позиций рубля. Пара очень долго консолидировалась на поддержке 73,5, но пробить ее вниз так и не смогла. После длительного периода консолидации обычно следует сильное движение. Так что может сработать старое трейдерское правило: «если рынок не хочет расти, то он будет падать». Теперь целью падения рубля выступает район 74,7 руб. за доллар. Если это техническое сопротивление по паре доллар-рубль будет пройдено, падение курса рубля ускорится.
Динамика пары доллар-рубль, дневные свечи
Арутюн Гаспарян, финансовый аналитик
