ENGКак мы и предполагали, рубль продемонстрировал желание к укреплению. На прошлой неделе российская валюта попыталась пробить сопротивление на уроне 61,7 руб. за доллар, но закрепиться ниже не удалось. Скорее всего, попытки уйти ниже этой отметки продолжатся на наступившей неделе.
Похоже, нерезиденты вновь начали проявлять интерес к ОФЗ. В прошлую среду Минфин удачно разместил весь выпуск бумаг в объеме 40 млрд рублей при спросе в 111 млрд рублей. Таким образом, намерения Минфина разместить в 3 квартале рекордный в течение года объем госбумаг могут реализоваться. Однако для этого финансовому ведомству необходимо не допускать ослабления рубля, иначе страхи потерять валютную выручку за счет девальвации рубля превысят желание заработать.
«Рубль сохраняется на комфортных уровнях, несмотря на существенную коррекцию на рынке нефти на текущей неделе. Рубль демонстрирует более уверенную динамику в паре с долларом, чем другие сырьевые валюты. Со среды, когда произошло снижение цен на нефть 6%, рубль потерял лишь 0,6% в паре с долларом, в то время как бразильский реал и норвежская крона ослабли более чем на 1,5%. Поддержку рублю оказывают внутренние факторы: продажи валютной выручки экспортерами в преддверии сезона дивидендных выплат и восстановление спроса иностранных инвесторов на российские активы. На следующей неделе дополнительную поддержку рублю может оказать подготовка к налоговому периоду. Из геополитических факторов факт встречи Трампа с Путиным и попытка восстановления диалога между странами воспринимается участниками рынка позитивно. Ожидаем, что рубль сохранит комфортные уровни в течение июля», — пишут аналитики Nordea Bank.
Против рубля играет падающая нефть. Несмотря на то, что из-за бюджетного правила рубль можно назвать условно рыночной валютой, по-прежнему интерес крупных инвесторов к рублевым активам во многом определяется стоимостью «черного золота». Высокая нефть прежде всего является неким залогом стабильности экономики страны в целом и отсутствия необходимости девальвировать национальную валюту для увеличения доходов бюджета.
Еще один фактор, который, как нам кажется, не в полной мере отыгран рынком, — оглашенные в конце прошлой недели данные о росте профицита торгового баланса России в мае 2018 года в 1,8 раза по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, до $15,1 млрд. Только такой профицит увел бы котировки рубля ниже 50 руб. за доллар, если бы Минфин не скупал валюту для пополнения резервов, целесообразность которых вызывает сильные сомнения.
Динамика котировок рубля к доллару
Борис Соловьев, финансовый аналитик
