ENG
В начале недели рубль на факте присвоения России инвестиционного рейтинга со стороны агентства S&P обновил более чем двухлетний максимум, достигнув 55,6 руб. за доллар, но падающая нефть не дала развиться успеху. В середине недели рубль опустил вступивший в должность главы ФРС США Джером Пауэлл, в выступлении которого трейдеры увидели возможность более быстрого, чем ожидалось, повышения ставок ФРС и в связи с этим начали скупать доллар.
В принципе, рубль довольно стойко переносил все внешние негативные факторы, поскольку на прошедшей неделе российскую валюту поддерживал налоговый период, а в целом рубль укрепляется на сильном платежном балансе страны.
В пятницу после обеда мартовский фьючерс на курс доллар/рубль достиг недельного максимума на уровне 57,4, от которого произошел разворот. По итогам дня и недели рубль закрылся ниже отметки 57 доллара, что дает хорошие шансы на возобновление роста рубля в ближайшие дни, если внешний фон, а это прежде всего курс доллара к мировым валютам и цены на нефть, станет более благоприятным. В то же время на российскую валюту давят ожидания снижения ставки ЦБ, составляющей сейчас 7,5% годовых.
«Инфляционные ожидания населения продолжили снижаться, обновив исторические минимумы (значение показателя составило 8,4% по сравнению с 8,9% в январе). Учитывая эти данные и статистку по инфляции, которая за февраль составит 2,2-2,3%, полагаем, что Банк России на мартовском заседании сделает еще один шаг по смягчению денежно-кредитной политики, снизив ключевую ставку по меньшей мере на 25 б.п.», — говорит аналитик Nordea Bank Денис Давыдов.
Предположения аналитика вполне логичны, вот только при таком варианте регулятор сокращает себе поле для маневра по дальнейшему снижению ставки. Большинство аналитиков считает, что на конец года ставка составит около 7% годовых. Один из самых оптимистичных прогнозов принадлежит глава ВТБ Андрею Костину, который убежден, что в конце года ставка может быть 6-6,75%.
При снижении ставки ниже 7% годовых операции carry trade — когда инвестор занимает деньги в стране с низкими процентными ставками и затем вкладывает их в ценные бумаги стран с высокой ставкой — будут на гране рентабельности. Поэтому мы можем пересмотреть свой прогноз укрепления рубля в район 53 руб. за доллар.
Пока же спрос на ОФЗ очень хороший. Минфин увеличил предложение своих облигаций на последний аукционах с 40 до 50 млрд руб., при этом спрос на бумаги превышает данное предложение практически в три раза.
Поэтому при улучшении внешнего фона рубль вполне может отправиться в район годовых минимумов.
Динамика цены фьючерса доллар-рубль
Борис Соловьев, финансовый аналитик
