ENG
Прошлую короткую неделю, когда на Московской Бирже после праздников возобновились торги валютой, рубль продолжил укрепление. Поводом для роста национальной валюты стала высокая нефть и рост валют развивающихся рынков к доллару. Поддержали рубль и результаты первого в этом году аукциона по ОФЗ. На четырехлетний выпуск спрос составил 70 млрд руб. при объеме предложения 20 млрд руб., а вот на десятилетнюю бумагу нашлось желающих только на 18 млрд руб., в то время как Минфин предложил бумаг на 20 млрд руб. Отсутствие спроса на длинные бумаги не очень понятно: если Штаты введут санкции на запрет покупок новых российских обязательств, то бумаги с большей дюрацией должны были быть сейчас более интересными.
Но, судя по динамике котировок рубля и ОФЗ, рынок пока не рассматривает новые санкции со стороны Штатов как угрожающие финансовой стабильности России. Косвенно о нежелании Дональда Трампа идти на агрессивный шаг может свидетельствовать заявление американского министра финансов. По его словам, новые санкции коснутся 50 человек из ближайшего окружения президента Владимира Путина. При этом ни слова не сказано о каких-то мерах в области ограничения владения российскими долговыми бумагами.
При таком сценарии у «коротких» ОФЗ есть преимущество перед более длинными бумагами, и их покупка выглядит вполне оправданной. Если санкции будут приняты в столь неожиданно мягком варианте, рубль имеет все шансы переписать минимумы прошлого года и уйти к стратегической цели укрепления в 52-53 руб. за доллар.
Пока же российская валюта (по опережающему индикатору фьючерсу доллар США-российский рубль) вошла в зону сильного сопротивления 56,5-57 руб. за доллар. В прошлом году эта зона была сильно проторгована, но пробить вниз ее не удалось.
На наступившей неделе стартует налоговый период, в течение которого российские компании и банки традиционно увеличивают продажу валюты. Однако этот тренд будет компенсироваться ожидаемым падением стоимости нефти и скупкой валюты Минфином. Напомним: в этом месяце финансовое ведомство будет покупать валюту на бирже в рекордных объемах — на 15 млрд руб. в день.
С 20 декабря фьючерс доллар-рубль лишь однажды закрылся символическим ростом. Поэтому вполне логичным будет небольшая коррекция и фиксация прибыли, а участники торгов будут в ближайшие дни искать для нее повод. Но падение рубля вряд ли будет больше, чем на 50-70 копеек, поэтому покупка валюты против рубля должна носить краткосрочный и чисто спекулятивный характер. Пока же среднесрочный тренд однозначно показывает на продолжение укрепления рубля, и штурм минимума прошлого года в 56,5 руб. за доллар не за горами.
Динамика котировок фьючерса доллар-рубль, дневные свечи
Борис Соловьев, финансовый аналитик
