ENG
В России могут легализовать самые популярные криптовалюты — ETH, BTC, а также стейблкоины USDT и USDC, сообщает «Эксперт» со ссылкой на заявление представителя Минфина.
Кроме того, неквалифицированным инвесторам разрешат инвестировать в валюты, средняя рыночная капитализация которых превышает 5 трлн рублей за два календарных года.
Главное, что получит благодаря этому розничный инвестор, — правовую определённость, поясняет ведущий аналитик «Амаркетс» Игорь Расторгуев. Сейчас значительная часть российских держателей BTC и ETH работает в «серой зоне»: де-факто владеет активами, но де-юре лишена механизмов защиты в случае потери средств через посредника. После легализации сделки с криптовалютой через лицензированных брокеров и обменники из реестра ЦБ станут юридически значимыми — появятся основания для судебной защиты.
Доступ к рынку расширится и для консервативной аудитории: те инвесторы, которые до сих пор сторонились криптовалют именно из-за нерегулируемого статуса, получат понятный и легальный инструмент. ЦБ закрепил список активов для неквалифицированных инвесторов: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и стейблкоин USDT — и первый зампред Банка России Владимир Чистюхин прямо заявил, что расширяться список пока не будет. Для допуска к операциям все инвесторы — и квалифицированные, и неквалифицированные — обязаны пройти тестирование, результат которого действует один год, подчеркивает эксперт.
По его словам, планка для биржевых торгов установлена жёстко: средняя капитализация актива за два последних года — свыше 5 трлн рублей, средний суточный объём торгов — свыше 1 трлн рублей, история торгов — не менее 5 лет. Этим критериям соответствуют BTC и ETH, а также ряд других крупных активов — Solana, BNB, TRON. Ситуация со стейблкоинами остаётся нестабильной: Минфин обсуждает дополнительные ограничения на USDT, который теоретически может быть заморожен эмитентом из «недружественной» страны, — это реальный регуляторный риск.
«Для российского финансового рынка легализация запускает два параллельных процесса, — отмечает Игорь Расторгуев. — Первый — появление нового класса активов в брокерской инфраструктуре: управляющие компании и брокеры получат возможность формировать продукты с криптовалютой для клиентов, что расширит линейку инвестиционных инструментов. Второй — инфраструктурное давление: бирже и брокерам потребуются новые системы хранения, учёта и отчётности, что создаёт как операционные издержки в краткосрочной перспективе, так и новые источники комиссионного дохода в долгосрочной».
Отдельно он отмечает внешнеторговое измерение: Минфин и ЦБ договорились о легализации крипторасчётов во внешнеэкономической деятельности. Это фактически переводит в легальное поле уже сложившуюся практику международных расчётов и даёт бизнесу прозрачный инструмент, который прежде использовался в «серой зоне».
Легализация несёт и системные риски, которые регулятор осознаёт, считает аналитик. Криптовалютные рынки высоковолатильны: включение BTC и ETH в розничные портфели неквалифицированных инвесторов повышает риск массовых потерь при резких коррекциях — именно поэтому ЦБ прямо отказался расширять список доступных активов и увеличивать лимиты вложений. Запрет на расчёты в криптовалюте внутри страны при этом сохраняется — криптовалюта не признаётся средством платежа, что исключает сценарий конкуренции BTC с рублём.
«В целом Россия движется по пути, который прошли ЕС (регламент MiCA) и США: от запретов и “серых зон” — к регулируемому, но ограниченному обороту. Для инвестора это означает снижение правовых рисков и расширение доступа, но отнюдь не свободный рынок — скорее “управляемую легализацию” под плотным надзором Банка России», — резюмирует специалист.
