ENG
Минфин поручил ЦБ закупать валюту на внутреннем рынке, увеличивая тем самым международные резервы, пообещав, что эта мера девальвирует рубль не больше, чем на 10%. Чем это обернется? Стоит ли готовиться к тому, что рубль снова будет слабым, а цены — вырастут? «Инвест-Форсайт» попросил прокомментировать ситуацию финансового омбудсмена и экономиста Павла Медведева.
— Центральный банк часто обвиняли в стремлении ослабить рубль. Теперь в этом подозревают Минфин. Не очень, впрочем, уверен, что это справедливое подозрение: я ни разу не слышал, чтобы кто-то из больших минфиновских начальников публично заявил о таком желании. Возможно, это всего лишь догадки журналистов.
В догадках есть своя логика. В перспективе текущего бюджетного года Минфину, конечно, жилось бы легче, если бы рубль был послабее. Дыра в бюджете не была бы столь зияющей, потому что каждый заработанный на продаже нефти и газа доллар, придя на территорию России, превратился бы в большее количество рублей.
Однако и Эльвира Набиуллина, и Антон Силуанов слишком квалифицированные экономисты и ответственные люди, чтобы мыслить в масштабах одного года. Для них очевидно, что в среднесрочной перспективе слишком слабый рубль выйдет экономике боком. Ведь большая часть российских предпринимателей зарабатывает внутри России, следовательно, российскую валюту. А раз так, то при дешевом рубле они смогут очень мало купить долларов на заработанные рубли. Следовательно, они не будут в состоянии приобрести за рубежом современную технику и технологии для развития своего производства. И с надеждой на модернизацию и «слезание» с трубы нам придется распроститься надолго, если не навсегда.
Приходится искать компромисс между слабым и сильным рублем.
Хороший компромисс — это стабильный рубль. Даже если курс стабилизируется на не вполне рыночном уровне из-за приобретения валюты Минфином (я надеюсь, не слишком большими порциями), экономика к нему постепенно приспособится. Собственно, это сейчас и происходит за счет осторожной денежно-кредитной политики ЦБ и сдержанной бюджетной политики правительства. Положение на валютном рынке становится все в большей мере похожим на то, которое необходимо для успешного экономического развития. Однако валютная стабильность легко может превратиться в вечный застой, если не будут осуществлены наконец структурные реформы, без которых при самой хорошей финансовой политике прогресс в нашей экономике невозможен.
Причем я бы с этими реформами поторопился, так как главная сегодняшняя опора нашей экономики — нефть — и в фигуральном, и в буквальном смысле уходит из-под ног. Думаю, что начавшееся в 2016 году падение объемов добычи нефти в нашей стране будет продолжаться в обозримом будущем. Действительно, относительно легкодоступные запасы сокращаются, а труднодоступные — совсем недоступны без новейших технологий и техники, которые произвести внутри страны без пресловутых реформ невозможно, а купить за границей нельзя (отчасти из-за санкций, отчасти из-за безденежья). Западные же возможности наращивать добычу возрастают не по дням, а по часам. Американский рывок в 25 с лишним процентов за два года (с 2013 по 2015) с выходом на первое место в мире по объему добычи должен не насторожить, а напугать. Технические возможности до самого последнего времени, по-видимому, существенно сдерживались политикой американского правительства по ограничению экспорта углеводов. Очень правдоподобно, что Трамп, наоборот, станет поощрять экспорт. Тогда, если мы не поторопимся сегодня, завтра нас ждут совсем тяжелые времена.
